Vàng đã tìm lại được điểm tựa và bật lên từ vùng giá thấp nhất kể từ mùa thu năm 2025, nhờ vào sự hạ nhiệt của căng thẳng tại Trung Đông. Trước hết, Donald Trump đã hủy các đợt ném bom vào Iran, sau đó lại công bố một thỏa thuận với quốc gia này. Chừng đó là đủ để giá XAU/USD quay trở lại trên mốc 4.300 USD/ounce. Hiện kim loại quý này đang chuẩn bị đối mặt với một phép thử mới dưới dạng cuộc họp FOMC do Tân Chủ tịch Kevin Warsh chủ trì.

Xung đột tại Trung Đông đã tạo ra hàng loạt lực cản đối với vàng. Giá dầu tăng cao thúc đẩy lạm phát tại Mỹ, kéo lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đi lên và làm tăng khả năng Fed nâng lãi suất. Đồng thời, đồng USD cũng mạnh lên. Tin đồn về một thỏa thuận giữa Washington và Tehran gợi ý rằng vùng đáy giá đã được thiết lập, và XAU/USD đang bắt đầu hành trình đi lên.

Diễn biến của vàng và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ

Đà giảm của vàng được thúc đẩy bởi dòng vốn rút khỏi các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) chuyên biệt, khi lượng nắm giữ của các quỹ này biến động cùng với giá, cùng với việc các ngân hàng trung ương giảm hoạt động trên thị trường vàng miếng. Những yếu tố này chắc chắn sẽ quay trở lại và hỗ trợ XAU/USD khi các lực cản suy yếu. Chẳng hạn, một khảo sát gần đây của WGC cho thấy 45% trong số 76 ngân hàng trung ương dự định tăng mua vàng trong 12 tháng tới, chỉ có một ngân hàng trung ương lên kế hoạch bán. Con số này là mức cao nhất từng được ghi nhận trong lịch sử khảo sát.

Bài kiểm tra nghiêm túc đầu tiên trên con đường đi lên của vàng sẽ là cuộc họp FOMC tháng Sáu. Đợt tăng mạnh của kim loại quý lên mức cao kỷ lục vào đầu năm 2026 được thúc đẩy bởi kỳ vọng chu kỳ nới lỏng tiền tệ của Fed sẽ tiếp diễn sau ba lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm ngoái. Đà giảm của XAU/USD từ tháng Tư đến tháng Sáu diễn ra trong bối cảnh xác suất Fed thắt chặt chính sách tiền tệ gia tăng.

Lập trường của Fed có ý nghĩa cực kỳ quan trọng trong việc làm rõ “số phận” của vàng. Bên cạnh đó, sự bất định ngày càng lớn xung quanh việc thay đổi lãnh đạo Fed đang khiến các nhà giao dịch tất toán vị thế đối với kim loại quý này trước khi công bố kết quả cuộc họp FOMC kéo dài hai ngày, dẫn đến giai đoạn tích lũy/đi ngang trong ngắn hạn.

Warsh kêu gọi cần hành động nhiều hơn và nói ít lại. Theo ông, ngân hàng trung ương đã trở thành con tin của chính những phát biểu của mình. Các dự báo chỉ phản ánh những gì ông từng nghĩ. Tuy nhiên, điều kiện luôn thay đổi, khiến các ước tính trước đây trở nên vô nghĩa. Chẳng hạn, vào tháng 3, Fed dự kiến chỉ cắt giảm một lần lãi suất quỹ liên bang. Giới đầu tư lại kỳ vọng chi phí đi vay sẽ không thay đổi, với một vài quan chức bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất vào năm 2026.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ vàng khung ngày đang hình thành mô hình Wolf Wave. Giá bật lên từ điểm 5, sau đó tiếp diễn đà tăng, là cơ sở để dự báo việc giá có thể tăng lên mức 5.200 USD một ounce. Việc phá vỡ pivot level tại 4.350 USD sẽ đóng vai trò chất xúc tác cho các lệnh mua.