Euro mewakili mata uang para optimis, dan seiring dimulainya musim semi, optimisme di pasar keuangan mencapai puncaknya. Eropa berdiri teguh melawan Rusia tanpa dukungan dari AS dan tidak gentar menghadapi perang dagang dengan AS. Ketidakgentaran ini memungkinkan EUR/USD untuk mempertahankan posisi di sekitar level 1,09, mendorong pasangan mata uang utama ini menuju batas atas dari kisaran trading 1,02-1,12 yang telah ditempatinya selama dua tahun terakhir.

Pada tahun 2023-2024, ekonomi AS mengungguli negara-negara lain, yang menyebabkan dominasi dolar AS di pasar Forex. Indeks dolar AS mencapai puncaknya selama pelantikan Donald Trump, didorong oleh ekspektasi bahwa perbedaan pertumbuhan PDB hanya akan semakin melebar. Stimulus fiskal yang diantisipasi diharapkan dapat mempercepat pertumbuhan di AS sambil memperlambatnya di Eropa, Tiongkok, dan wilayah lainnya. Namun, kenyataannya justru sebaliknya.

Pemerintahan Trump dimulai bukan dengan pemotongan pajak, melainkan dengan tarif dan pengurangan belanja pemerintah. Tindakan-tindakan ini memperlambat, bukan merangsang, ekonomi. Ketakutan akan resesi yang akan datang di AS mendorong investor untuk meninggalkan pasar saham dan obligasi AS, yang berkontribusi pada kenaikan EUR/USD. Investor semakin optimis bahwa Federal Reserve akan turun tangan untuk mendukung pasar keuangan, yang mengarah pada ekspektasi peningkatan signifikan dalam ekspansi moneter.

Dinamika EUR/USD dan Perbedaan Suku Bunga

Gedung Putih menerapkan tarif pada baja dan aluminium, efektif mulai 12 Maret, yang memicu respons dari Uni Eropa berupa bea masuk pada impor barang-barang AS dengan total €26 miliar. Selain itu, Brussels mulai membahas daftar produk pertanian dan barang industri AS yang rencananya akan dikenakan tarif 25% mulai pertengahan April. Penting untuk dicatat bahwa mulai 1 April, UE bermaksud untuk mencabut pembekuan tarif balasan pada logam, yang telah diberlakukan selama masa jabatan pertama Donald Trump sebagai presiden.

Situasi ini menandai awal dari perang dagang. Awalnya dipandang sebagai hal negatif yang jelas bagi ekonomi zona euro yang berorientasi ekspor dan euro pada akhir 2024, keengganan EUR/USD untuk menurun menunjukkan narasi yang berbeda. Apakah para investor benar-benar optimis bahwa Gedung Putih akan mencapai kesepakatan, mencegah eskalasi lebih lanjut di luar ancaman semata?

Sementara itu, pasar tetap optimis tentang stimulus fiskal di Jerman, terutama karena Friedrich Merz semakin mendekati kesepakatan dengan Partai Hijau. Peningkatan pengeluaran Jerman dapat secara signifikan menggeser keseimbangan kekuatan di pasar Forex. Amerika Serikat mungkin kehilangan eksklusivitasnya, sementara bagian lain dunia mulai menyusul, yang mengarah pada penurunan daya tarik dolar.

Pada grafik harian EUR/USD, terdapat kemungkinan tinggi terbentuknya bar dalam baru, yang menunjukkan ketidakpastian pasar. Jika harga menembus di atas batas atas dekat 1,0930, ini akan memberikan kesempatan untuk meningkatkan posisi long yang ada. Sebaliknya, jika pasangan mata uang jatuh di bawah 1,0875, ini bisa menjadi sinyal potensi pembalikan, yang mengarah pada penjualan euro terhadap dolar AS.