ارتفعت أسعار النفط مرة أخرى بشكل حاد — إذ عاد خام Brent إلى ما فوق 97 دولارًا للبرميل، بينما يقترب خام WTI من 92 دولارًا. المحفّز لهذا الارتفاع كان موجة جديدة من الضربات في الخليج العربي: القوات الأميركية استهدفت منشأة عسكرية قرب هرمز، وردّ الحرس الثوري الإسلامي بضربة على قاعدة أميركية، كما أعلنت أنظمة الدفاع الجوي الكويتية اعتراضها تهديدات صاروخية وبالطائرات المسيّرة. يستمر هذا النزاع منذ أربعة أشهر، وفي كل مرة يبدأ السوق في الاعتقاد بأن التوصل إلى اتفاق بات قريبًا، تقع موجة تصعيد جديدة.

في الوقت نفسه، فرضت وزارة الخزانة الأميركية عقوبات على هيئة الملاحة في الخليج الفارسي – وهي جهة تقول واشنطن إنها تنفذ مخطط إيران لفرض رسوم على المرور عبر المضيق. وقد صرّح ترامب بوضوح أن المضيق سيبقى مفتوحاً للجميع، وأن الولايات المتحدة ستتولى مراقبته، ولن يكون هناك أي سيطرة إيرانية أو عُمانية على الممر المائي. يشكل هذا نفياً مباشراً للصيغة التي سبق أن أعلنتها وسائل الإعلام الإيرانية بشأن الاتفاق.

تبقى نقاط الخلاف كما هي: البرنامج النووي الإيراني والسيطرة على مضيق هرمز. وأعلن ترامب صراحة أنه لن يقبل باتفاق غير ملائم أو بتخفيف العقوبات، في تناقض مباشر مع مطلب رئيسي لطهران. ويُضاف إلى ذلك أن ترامب يواجه ضغوطاً داخلية أيضاً: فالمحافظون الجمهوريون يطالبون بتمديد الحرب، ما يضيّق كثيراً هامش المناورة لديه في المفاوضات. وعلى هذه الخلفية، يبدو الاتصال الهاتفي بين الرئيس الإيراني Pezeshkian ورئيس الوزراء الباكستاني Sharif – الوسيط الرئيسي في المفاوضات – أقرب إلى محاولة للإبقاء على القناة الدبلوماسية مفتوحة منه إلى اختراق حقيقي.

في الأثناء، تتواصل التدهورات في وضع الإمدادات الأساسية. فقد أفاد American Petroleum Institute بانخفاض المخزونات بمقدار 2.8 مليون برميل الأسبوع الماضي، بما في ذلك تراجع في المخزونات في مركز Cushing الرئيسي. ومن المقرر صدور البيانات الرسمية اليوم. ومع ذلك، يعتقد كثير من الخبراء أنه إذا استأنفت الصين الواردات بحلول منتصف يوليو، فإن السوق يواجه خطر قفزة حادة في أسعار المشتقات النفطية. وبينما لم يحدث ذلك بعد، فإن الاحتياطيات الاستراتيجية الأميركية وتراجع الواردات الصينية يخففان جزئياً من حدة النقص – إلا أن هذا يشكل هامشاً مؤقتاً، لا حلاً حقيقياً.

بالنسبة للبنوك المركزية، يبقى الوضع بالغ الإرباك. فاستمرار اضطرابات الإمدادات يعني استمرار الضغوط التضخمية، وهو ما يدفع باتجاه رفع أسعار الفائدة. لقد وجدت Federal Reserve وEuropean Central Bank وغيرها من البنوك المركزية نفسها رهينة للجغرافيا السياسية: فطالما ظل المضيق مغلقاً، لا يكاد يتوافر لها أي مجال لتيسير السياسة النقدية، بغض النظر عن حالة الاقتصاد الحقيقي.

فيما يتعلق بالصورة الفنية الحالية للنفط، يحتاج المشترون إلى استعادة المقاومة الأقرب عند 92.50 دولار. سيسمح ذلك باستهداف مستوى 100.40 دولار، والذي سيكون من الصعب اختراقه إلى الأعلى. أما الهدف الأبعد فسيكون قرب 106.80 دولار. إذا تراجعت أسعار النفط، سيحاول البائعون السيطرة عند مستوى 86.50 دولار. وإذا نجحوا في ذلك، فإن اختراق النطاق سيوجه ضربة قوية لمراكز الثيران ويدفع النفط للهبوط إلى قاع عند 81.40 دولار، مع إمكانية امتداد الهبوط إلى 74.85 دولار.